Aktuella erbjudanden

    Nyhetsbyrån direkt

    Senaste videon från nyhetsbyrån direkt.

    Publicerad av: Nyhetsbyrån Direkt

    Bolagsanalys: SensoDetect Spotlight Stock Market

    Krattat för genombrott

    Krattat för genombrott

    Medicinteknikbolaget Sensodetect går in i en spännande fas där dess produkt, Bera, som ska diagnostisera psykiska sjukdomar, har validerats på tänkt marknad. Lansering har inletts i Bolivia som är en av bolagets fokusmarknader. Lyckas bolaget etablera produkten där ökar sannolikheten att växa till andra länder i Sydamerika. Sensodetect har även ett spår öppet till Europa med England i ett första steg. Det har visserligen tagit tid för bolaget att komma dit de nu är, men det mesta ser nu ut att vara på plats. Mangold bedömer att 2020 kan bli året då bolagets försäljning tar fart.

    Hittills trögt med försäljning

    Under 2019 har bolaget inte sålt några Bera-system. En valideringsprocess i Bolivia drog ut på tiden. Prognosen är nu att försäljning tar fart under första halvåret 2020. I våra prognoser har vi fått skjuta fram försäljningen vilket lett till något lägre prognoser i jämförelse med vår tidigare analys. För 2020 ser vi att bolaget bör kunna installera runt 100 system. Det bör generera intäkter på 60 miljoner kronor.

    Förhoppningsbolag med stor uppsida

    Givet att försäljningen tar fart under 2020 och att bolaget får försäljning i fler länder i Sydamerika samt etablerar fäste i Europa ser Mangold uppsida i aktien. Vår DCF-värdering i ett basscenario ger ett motiverat värde på 4,41 kronor vilket visar på stor potential i aktien. Det ska jämföras med vår tidigare uppdatering då värdet uppgick till 4,90 kronor. Framskjuten försäljning ligger i huvudsak bakom justeringen i DCF-värdet.

    Framsteg under 2019

    Under 2019 valde Sensodetect att öka fokus på försäljning efter år av produktutveckling.
    Produkten Bera, som ska diagnostisera psykiska sjukdomar, har genomgått flera uppdateringar. Det nya systemet Bera 3 uppges vara lättare att använda och mer effektivt. Sensodetect har även säkrat upp flera patent på de största marknaderna som Europa och USA. Under 2019 genomfördes även en kapitalanskaffning i två omgångar vilket gett bolaget ett tillskott på 16 miljoner
    kronor. Detta ska enligt bolaget räcka för att lansera Bera 3, slutföra tester inom schizofreni och autism och utveckla mjukvara.

    Lansering sker i Sydamerika

    Bolaget har valt att lägga sina resurser på att få igång sin försäljning i Bolivia där intresserat varit stort. Kostnader för mental ohälsa ökar och att hitta en metod som snabbt diagnostiserar patienter medför besparingar för sjukhusen. Strategin är att först lansera Bera för ADHD i Bolivia och sedan bygga på för andra målgrupper och marknader.

    Mangold har tidigare framhållit att produkten måste etableras i något av dess fokusländer samt få bättre validering innan den kan kommersialiseras. En valideringsstudie har pågått under 2019 med en partner i Bolivia. Resultatet har presenterats under stor uppmärksamhet. Lansering har även inletts i Bolivia i början av 2020 vilket bådar gått för att försäljningen nu ska kunna ta fart.

    Ännu ingen försäljning

    Ingen försäljning skedde under 2019. De intäkter som redovisats kommer av aktiverat arbete. Totalt sett var således intäkterna lägre än vår prognos. Förseningar
    i processen att få produkten validerad ligger till största del bakom. I övrigt var det inga större avvikelser i resultaträkningen i jämförelse med det vi väntat oss.

    Genombrott väntas 2020

    Det kommersiella genombrottet väntas komma under 2020 för Sensodetect. Vår tidigare analys som kom ut i augusti 2019 byggde till viss del på att försäljning
    skulle inledas 2019. Detta har vi valt att justera för i våra prognoser vilket lett till att försäljningen flyttats fram. I närtid utgör Bolivia och övriga Sydamerika främst hopp om försäljningsökningar. På sikt finns förhoppningar om att kunna inleda försäljning i Europa. Under 2020 pågår utvärdering av Bera-systemet på sjukhus i England. I Sydkorea pågår en process om godkännande. Bolaget väntar sig att detta ska bli klart under 2020.

    Estimat och värdering (MSEK)

    Estimat och värdering (SEK)2016201720182019
    Försäljning (mkr)
    EBIT (mkr)-7988000-8559000-9163000-6072000
    Vinst före skatt (mkr)
    EPS, justerad (mkr)-0.4563-0.3689-0.3044-0.1058
    EV/Försäljning (x)
    EV/EBITDA (x)
    P/E (x)
    Observera att nedan värden gäller för den dag analysen är upplagd.

    Information

    Rekommendation
    Risk
    Kurs (SEK) 0.748
    Marknadsvärde (MSEK)
    Antal aktier 59726990
    Free float
    Ticker
    Nästa Rapport
    Hemsida
    Analytiker

    Kursutveckling

    1m3m12m
    SensoDetect-16%70%-23%

    Ägarstruktur

    ÄgarstrukturRöster
    Aaro Pellervo Nurkkala5.23%
    Avanza Pension10.36%
    Daniel Frisk3.38%
    Johan Granath2.1%
    Johan Möllerström Med Närstående1.96%
    Karl Vilhelm Gustaf Lundin3.05%
    Lars Gunnarsson1.54%
    Nordnet Pensionsförsäkring8.91%
    Thomas Erik Frithiof Holmgren8.14%
    Tore Robertsson2.79%
    Observera att nedan värden gäller för den dag analysen är upplagd.

    Information

    Rekommendation
    Risk
    Kurs (SEK) 0.748
    Marknadsvärde (MSEK)
    Antal aktier 59726990
    Free float
    Ticker
    Nästa Rapport
    Hemsida
    Analytiker

    Kursutveckling

    1m3m12m
    SensoDetect-16%70%-23%

    Ägarstruktur

    ÄgarstrukturRöster
    Aaro Pellervo Nurkkala5.23%
    Avanza Pension10.36%
    Daniel Frisk3.38%
    Johan Granath2.1%
    Johan Möllerström Med Närstående1.96%
    Karl Vilhelm Gustaf Lundin3.05%
    Lars Gunnarsson1.54%
    Nordnet Pensionsförsäkring8.91%
    Thomas Erik Frithiof Holmgren8.14%
    Tore Robertsson2.79%

    Bolaget i korthet

    Sensodetect är ett medicintekniskt bolag som har sitt ursprung från forskning i Lund vid Kliniskt psykoakustiskt laboratorium. Bolaget har funnits sedan 2005 och listade sig på Spotlight Stock Market i slutet av 2009. En av grundarna till bolaget, Sören Nilzén, skrev en doktorsavhandling 1983 om hur människor med psykiska diagnoser upplever ljud. Detta blev starten på ett samarbete med riskkapital från LU Innovation (Lunds Universitet). Upptäckten som då gjordes var att
    människor som lider av schizofreni uppfattar ljud annorlunda jämfört med andra. Fortsatt forskning ledde sedan till att ett bolag startades, tillsammans med Lunds Universitets holdingbolag.

    Observera att nedan värden gäller för den dag analysen är upplagd.
    Resultat20152016201720182019
    Nettoomsättning
    Kostnad för sålda varor
    Bruttoresultat
    Försäljningskostnader inkl. FoU
    Administrationskostnader
    Övriga rörelseintäkter & rörelsekostnader
    Rörelseresultat (EBIT)
    Skatt
    Nettoresultat
    Planenliga avskrivningar ingår med
    Balance Sheet [Mkr]
    Goodwill
    Other intangible assets
    Total non-current assets
    Plant, property and equipment (PP&E)
    Financial fixed assets
    Total fixed assets
    Inventories
    Receivables
    Prepaid expenses
    Other operating current assets
    Cash and cash equivalents
    Total current assets
    Total assets
    Equity capital
    Retained Earnings
    Shardholder equity
    Total non-current liabilites
    Current liabilites
    Current interest bearing liabilities
    Accounts payable
    Accrued expenses and deferred income
    Other operating current liabilities
    Total current liabilities
    Total liabilities
    Total equity and liabilities

    Relativ värdering

    PeersMarknadsvärdeKursValutaP/E EV/EBITDA P/E
    201720182019201720182019201720182019
    Bolag 1
    Bolag 2
    Bolag 3
    Bolag 4
    Bolag 5
    Genomsnitt

    Antaganden

    Antaganden
    Riskfri ränta%
    Riskpremium%
    Småbolagspremie%
    Levered beta
    Avkastningskrav EK%
    Genomsnittsränta%

    Fritt kassaflöde

    Fritt kassaflöde
    Riskfri ränta201720182019
    Rörelseresultat (EBIT)
    Avskrivningar
    Skatt

    Aktiemarknadspremie

    Riskfri ränta5%6%7%8%9%
    0.72%
    Observera att nedan värden gäller för den dag analysen är upplagd.

    Information

    Rekommendation
    Risk
    Kurs (SEK) 0.748
    Marknadsvärde (MSEK)
    Antal aktier 59726990
    Free float
    Ticker
    Nästa Rapport
    Hemsida
    Analytiker

    Kursutveckling

    1m3m12m
    SensoDetect-16%70%-23%

    Ägarstruktur

    ÄgarstrukturRöster
    Aaro Pellervo Nurkkala5.23%
    Avanza Pension10.36%
    Daniel Frisk3.38%
    Johan Granath2.1%
    Johan Möllerström Med Närstående1.96%
    Karl Vilhelm Gustaf Lundin3.05%
    Lars Gunnarsson1.54%
    Nordnet Pensionsförsäkring8.91%
    Thomas Erik Frithiof Holmgren8.14%
    Tore Robertsson2.79%